蚂蚁金服新任董事长井贤栋
凤凰网科技讯 据《金融时报》北京时间4月18日报道，蚂蚁金服据称准备融资90亿美元，估值高达1500亿美元。《金融时报》专栏作家路易丝·卢卡斯(Louise Lucas)今天发表文章称，虽然蚂蚁金服占据中国支付市场的半壁江山，而且还在向海外扩张，但是它的法律地位有待确认，面临的监管审查更加严格，来自腾讯的竞争也在加剧。文章认为，在1500亿美元估值的光环下，投资者不应该忽视蚂蚁金服面临的这些风险。
以下是文章全文：
就在蚂蚁金服考虑在明年上市前，阿里巴巴集团创始人马云及其左膀右臂为蚂蚁金服拿到了1500亿美元的估值，可谓大获成功。
蚂蚁金服在融资时向投资者进行的推介可想而知：蚂蚁金服改写了中国购买商品和服务时的支付方式，在中国规模为15.5万亿美元的支付市场占据一半以上份额，并且正在向海外扩张。再加上一些夸张的预期，你很快就会得出1500亿美元的估值。
但是，没有登上蚂蚁金服推介幻灯片版面的内容也显而易见，这里不乏令投资者感到犹豫的因素：蚂蚁金服正处于法律的灰色地带，其创始董事长将离职、监管审查日益严格、利润遭到竞争对手的压榨。
法律地位问题
蚂蚁金服的法律地位问题还要追溯到2011年。当时，马云以遵守中国监管规定禁止外资控股金融业务为由，把支付宝从阿里剥离，这激怒了当时的阿里大股东雅虎公司。雅虎表示，当时并不知情。
支付宝
7年后，在是否允许外资控股问题上，中国依旧没有出台明确的规定。当然，这并不会阻碍新加坡主权财富基金淡马锡控股参与蚂蚁金服的最新一轮融资。不过，值得指出的是，这份剥离协议虽为阿里日后将利润分享安排转化为蚂蚁金服的33%股份铺平了道路，但仍在等在多方的认可。
管理层不确定性
然后就是蚂蚁金服管理层面临的不确定性。彭蕾是阿里创始人之一，在公司享有很高的威望，她在2014年10月成为蚂蚁金服董事长。然而，就在蚂蚁金服启动大规模融资，重组所有权以及最终完成上市前，阿里在上月决定让彭蕾转而负责旗下东南亚电商网站Lazada。现在，蚂蚁金服的担子落到了CEO井贤栋身上，后者在本月兼任董事长一职。
彭蕾卸任蚂蚁金服董事长
与此同时，中国监管部门正努力让蚂蚁金服及其金融科技同行们处于他们的稳定控制之下，开始打击高利率短期贷款、P2P借贷、货币市场基金以及跨境外汇支出。作为部分金融科技领域的龙头企业，蚂蚁金服正处于枪口之下。例如，蚂蚁金服的货币市场基金余额宝规模为1.6万亿元(约合2540亿美元)，占据了中国货币市场资产的四分之一。
政府监管风险
蚂蚁金服已经在几个领域提前采取措施规避风险，包括设定货币市场基金的投资上限，禁止在其平台上提供超过24%年利率的消费者贷款，承诺遵守即将出台的P2P贷款监管规定，“承担社会责任”。尽管这足以平息投资者的担忧，但是也会损害公司利润。
海外监管部门也是蚂蚁金服面临的一个威胁。今年1月份，美国外国投资委员会否决了蚂蚁金服斥资12亿美元收购速汇金的交易。
腾讯在支付领域竞争
竞争对手正在进一步蚕食蚂蚁金服的利润。蚂蚁金服面临一个强大对手——腾讯——的竞争。腾讯在各项业务上与阿里展开竞争，从电商到流媒体视频，现在最激烈的竞争在支付领域。腾讯原本在争夺星巴克中国支付业务上占得先机，但是后者在去年年底宣布，也将接受支付宝支付。沃尔玛中国门店在上月放弃了支付宝，转而使用微信支付。
两家公司为了争夺支付市场份额投入了大笔资金，这一策略将损害利润。去年，阿里获得的蚂蚁金服37.5%利润分成为18.4亿元人民币，再考虑到阿里通常支付23%的税率，蚂蚁金服的净利润约为6亿美元。即便蚂蚁金服实现了市场研究公司艾瑞咨询预计的今年支付业务收入增长66%，竞争也将会继续蚕食蚂蚁金服利润率。投行杰富瑞预计，支付业务占据了蚂蚁金服营收的60%至70%。
投资者可能还会关注阿里到底拿什么换取蚂蚁金服股份。根据重组协议，阿里将放弃37.5%的蚂蚁金服利润分成，使用独立价值大约为20亿美元的知识产权资产和一些子公司换取33%的蚂蚁金服股份。
投资者准备以1500亿美元的估值参与蚂蚁金服的融资，证明了中国创业公司吸金能力和马云的个人魅力。但是，这不足以忽视风险。(编译/箫雨)