蚂蚁金服控股人马云
凤凰科技讯 据彭博社北京时间10月17日报道，通过帮助商家在中国电商平台上销售包括从iPhone到吹风机在内的各类商品，以阿里巴巴为代表的科技巨头赚取了丰厚利润。现在，它们旗下金融服务子公司则通过贷款给消费者(用来购买上述商品)获取利润。
虽然囊中羞涩，中国年青一代的物质需求却不断高涨，以蚂蚁金服——由阿里巴巴亿万富豪创始人马云控股——为代表的企业一直在扩大消费贷款规模。它们而后将这些债务包装成复杂的理财产品出售给投资者。根据彭博社和中国市场研究公司中国资产证券化分析网的数据，今年以来，蚂蚁金服已经销售了至少价值人民币1490亿元(230亿美元)的所谓资产抵押债券(ABS)。
但这种做法已经引起部分分析师的警觉，他们认为，蚂蚁金服们需要披露更多这些债券来龙去脉的信息。
穆迪投资者服务中国香港地区高级副总裁杰罗姆·陈(Jerome Cheng)表示，“这类ABS存在一些需要搞清楚的问题。例如，贷款人根据什么样的标准向潜在借款人发放贷款?贷款人如何收集借款人信息?当经济恶化时，应收账款中坏账比例有多高?”
通常情况下，金融公司——包括网络零售商京东旗下金融服务公司——会通过发行ABS募集资金，用于向消费者贷款。
蚂蚁金服和京东销售的ABS规模
今年夏季，在上海读研的Miuki Wang在数秒钟就申请了一笔金额为人民币1万元的贷款，目的是去伦敦旅游，贷款方甚至没有要求他回答任何问题。在旗下“借呗”移动贷款服务上，蚂蚁金服批准了Miuki Wang的贷款申请，年利率为14.6%。
Miuki Wang今年9月还清了这笔贷款，计划未来通过网络借更多钱，“随着时间推移，钱会不断贬值，为什么要存钱呢?”
捆绑这类债务的证券化产品，意味着在不同投资者中分散风险。科技公司不能像银行那样吸收公众存款，因此ABS——通常以私募方式出售给机构投资者——使它们获得了一条融资途径。蚂蚁金服最新的ABS产品票面利率为5.5%。
2008年金融危机过后，ABS引起全球监管机构关注。2012年以来，中国恢复批准ABS，但相当谨慎。
中国招商证券投资银行部ABS部门负责人左飞(Zuo Fei，音译)说，“从短期看，消费借贷ABS违约风险非常低，因为标的资产是由大量小额贷款组成的。这些ABS产品是安全的，除非经济领域出现系统性风险，造成消费贷款大面积违约。”
风险模式
在回应有关ABS产品风险的问题时，蚂蚁金服表示，公司已经建立了逾100种风险预测模型和逾3000种风险控制策略。穆迪8月份发表报告估计，截至3月31日，蚂蚁金服未偿还的消费贷款金额约为人民币2000亿元。
蚂蚁金服在一份电子邮件中说，“我们会全面分析客户信用，有效地管理风险，控制不良贷款比例。在向投资者披露信息方面，蚂蚁金服严格遵守了相关法律法规。”
中国证监会负责对在两大证券交易所出售ABS业务进行监管，它没有就风险控制和信息披露要求等问题作出回应。根据中国证监会规定，发行人应当在说明书中披露资产池整体统计数据、筛选标准和对现金流的预测。私募产品说明书一般不对外公开。
中国历年ABS销售规模
清华大学国家金融研究院副院长朱宁表示，销售ABS等证券资产的互联网平台，并不真正具备所有必要的风险管理协议，“ABS信息披露不足是一个现实担忧，因为投资者投资的实际上是政府信用，而非具体的证券”
根据彭博社和中国资产证券化分析网的数据，今年京东已经销售了价值人民币95亿元的消费贷款ABS，百度销售了13亿元ABS。北京金融科技公司品钛集团6月份销售了由在线旅游平台去哪儿网分期付款计划而来的ABS，计划再次销售ABS。
品钛集团联合创始人巴里·弗里曼(Barry Freeman)表示，“当越来越多的公司有能力保证资产质量时，参与者肯定会更多。”
上海高级金融学院教授严弘(Yan Hong，音译)表示，对消费类贷款ABS标的资产信息的披露，通常不充足，甚至对投资者来说也是如此，“监管机构需要提高信息披露要求。披露每笔贷款的细节可能是不现实的，但发行人或承销商至少需要披露资产池的基本统计资料”。 (编译/霜叶)